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硬麦强麦喜忧参半

发布时间:2018-06-08 | 发布者: 东东工作室 | 浏览次数:


    目前郑州小麦期货处于相对平稳期,硬麦主力合约wt309呈高位振荡,强麦主力合约WS309低位徘徊。此时,国内夏收小麦收购工作已经全面展开,新麦上市后对市场的影响成为当前焦点。

对硬麦构成利好2003年全国冬小麦种植面积为2065万公顷,比2002年减少142万公顷,减幅为5%;2003年全国冬小麦总产量为8074万吨,比2002年减少368万吨,减幅为4.4%。其中主产省份山东省2003年冬小麦面积预计值为320万公顷,同比减少5.8%;产量为1520万吨,同比减少1.7%。河南省2003年冬小麦播种面积估计为480万公顷,同比减少1.1%;冬小麦产量为2266万吨,同比略增0.8%。河北省2003年冬小麦播种面积估计值为210万公顷,同比减少13.7%;小麦产量为977万吨,同比降低10.8%。今年由于受春末阴雨天气影响,病虫害严重,导致农民收获的新小麦品质明显比去年差,赤霉病粒超标,容重降低,不完善粒较多。

小麦减产加上夏粮收购,使得现货价格形成了价格上涨———农户惜售———市场短缺———人为抢购———价格再涨的局面。目前小麦收购主体由过去国有粮食购销企业转变为多极化,受今年大部分新麦产区放开收购市场与价格政策的影响,很多非国有粮食收购商加入到收购行列,收购环节的竞争日趋激烈。同时,由于今年小麦减产,企业对小麦后市较为看好,参与小麦收购的积极性较高,今年小麦的收购价格普遍高于去年同期水平,且随着竞争的加剧,收购价格在逐渐抬高。另外,国家储备库存轮换入库力度相对较大,这将对拉动小麦价格上升起积极作用。从供求平衡关系看,今年新增供给不能满足消费需求,缺口为1680万吨,需要动用库存加以弥补。连续四年的小麦减产,使得库存水平不断下降,小麦市场已经由以前的供远大于求逐渐转变为供求基本平衡,这对小麦后势发展产生深远影响。

小麦现货价格的坚挺,给硬麦期货以有利支撑。目前硬麦期货主力合约wt309维持在1480元附近高位,与现货价格差距较大,市场看空声音不绝于耳。可以说市场主力骑虎难下,还要时时提防空头的随时阻击。基本面的向好,使得空方对未来预期趋向保守,不敢贸然出击。这样就为多头在未来进行腾挪周旋,提供了时间和空间的便利。

强麦面临一定压力2003年我国优质小麦播种面积将达到640万公顷,夏收优质小麦产量约在2450万吨左右。其中河北、山东、河南三省优质专用小麦面积6200万亩,占全国总量的58%,比上年扩大780万亩,占全国总增量的52%。2002年,全国优质小麦消费量为2110万吨。受消费习惯的影响,优质小麦需求一般呈缓慢增长态势。目前大中型面粉加工企业竞争激烈效益普遍下降,同时专用粉生产能力远超过市场容量,而且呈现逐年增长态势,这放慢了优质小麦需求的增长速度。从供求平衡上看,我国优质小麦产量已经超过了需求数量。

近年来品质矛盾突出,严重影响优质小麦价格,这也是国内小麦与国际小麦差距的根本原因所在。我国优质小麦中强筋小麦占优质小麦的总量在85%以上,在农业结构调整中,各地以发展强筋小麦为主。从强筋小麦的需求量来看,估计2003年度的消费量为1800万吨。强筋小麦消费增长较慢,而产量增加则较快,供大于求的现象对后期现货价格,将产生明显抑制作用。目前我国面粉加工业远大于市场需求,未来几年我国面粉企业将面临更加激烈的竞争局面,竞争核心主要在质量和价格两个方面。

对于交割标准要求严格的强筋小麦期货而言,一方面,由于质量要求严格(其检验标准以小麦内在品质为主,如拉伸面积、湿面筋、稳定时间等),人为误差小,而导致市场上可供交割的现货大大减少,对于期货市场的多头大为有利;另一方面,由于期货价格与现货价格有着较大差距,对于投机资金做多难以产生吸引力。新麦上市后,价格一旦出现回落,对于期价上涨就显得更加困难。这也是近期尽管强筋小麦经过了比较大幅度的调整,反弹力度仍然较弱、持仓量也迟迟未有放大的原因。

综合来看,小麦现货价格呈稳中上升态势,对于期货价格的影响主要表现在心理层面。硬麦市场主力本来已经高度控盘,在这种情形下,更不会轻易退出,其后期走势并不会出现大幅调整,高位振荡是其未来主要特征。而对于强麦而言,由于存在后熟期问题,不确定因素仍然存在,市场观望气氛比较浓厚,后期走势主要呈现技术性特征。需要注意的是,小麦期货市场的最终走向,是由库存、国际价格等因素综合作用的结果。

(中证网)2003年7月10日

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