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试错交易:6月26日市场观察

发布时间:2018-06-25 | 发布者: 东东工作室 | 浏览次数:

  第一象限(杠杆象限)——定向降准期市表现平平资金呈现小幅流入

  盘面窄幅波动,良机正在酝酿。今日商品指数上涨0.35%,工业品上涨0.21%,农产品(000061,股吧)上涨0.62%,其中煤炭板块下跌0.26%,建材板块下跌0.78%,化工板块上涨0.27%,饲料板块上涨0.63%,油脂板块上涨0.34%,谷物板块上涨0.74%,软商板块上涨0.61%,贵金属上涨0.33%,有色板块下跌0.01%,各板块涨跌幅均未超过1%,表现稍显平淡。

  央行宣布从7月5日起下调国有及商业银行的存款准备金率0.5%,按照市场化定价原则实施“债转股”项目,加大对小微企业的支持力度,此次存款准备金率的降低大约可释放7000亿元的流动性。由于是定向降准,银行体系释放的资金用途也较为明确,因此此次降准对于二级市场并非产生直接的利好影响,从今日市场的走势上也可以看出。对于政策的影响分析,我们不能直接用因果关系来判断其对资产价格的利多或者利空,更重要的是要分析其背后的真正逻辑,因为价格是资金运动的轨迹,分析政策消息对于资金动向的影响才是关键。

  今日黑色板块和有色板块出现走弱,化工板块和农产品板块小幅走强,整个市场的联动性较差,可见市场多空双方的分歧增加,目前来看没有出现太大的亮点,品种的机会仍在蓄势待发,我们也拭目以待。

  商品价格维持震荡,资金、成交仅小幅波动。今日市场资金继续小幅流入2.09亿,总沉淀至1223.38亿,维持低位。其中黑色、农产品板块分别流入3.16亿和1.76亿,流入比例分别为0.83%和0.52%,资金少量回流。化工、有色板块继续流出0.47亿和2.36亿,流出比例分别为0.32%和0.67%,流出继续放缓。成交量方面,今日黑色板块回升14.51%,化工、农产品、有色板块分别回落9.6%、15.15%和11.45%。除黑色系外,其它板块日内成交量都再次回落低位,行情连续性受阻。

  截至目前,中美贸易战对市场资金所带来的影响有所缓和,不过端午节后流出的百亿资金截至目前仍没有明显的回流表现,商品短期节奏有待修复。其中黑色系资金上升趋势被打破后,目前沉淀在381.62亿调整,有企稳迹象,不过趋势性仍有待观察。日内成交量回升使得日内价差较为明显,但所产生的分化行情不利于趋势延续。新仓仅建议轻仓短线操作,老仓注意减仓降低风险。化工、农产品、有色板块延续震荡分歧状态,今日三板块沉淀分别更新至146.81亿、342.99亿和351.96亿,资金趋势暂还没有企稳迹象。日内成交量的回落也助推了行情连续性走弱的状态,如延续此状态,后市行情恐较为有限。趋势单建议暂时观望,短线行情同样建议降低交易频率,控制风险。

  随时间推进,市场暂时终止了资金连续流出的状态,转而小幅流入。不过目前流入量仍不够显著,甚至可以说是较为微弱,还需要更多时间将此趋势进一步展开。与此同时,商品行情短暂,日内重现震荡,成交量未能继续企稳,且再次回落,又一次使得行情呈现了强不确定性。目前黑色系跟随量价的配合,可轻仓关注短线试单机会,趋势单仍建议耐心等待;其它板块建议暂时降低短线行情的试单频率,重在控制风险。

  中国进口大豆瞄准巴西,豆粕谁主沉浮。中美贸易战确实让大豆吃了不少苦头,中国7月6日开始对美国商品进行征收关税,贸易战紧张情绪传导到商品市场。国内进口大豆已经开始转向巴西,巴西大豆出口订单在第三季有明显的增加。美国农业部周度报告显示:2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少20.4%,上周是减少20.2%。大豆的进口的风向有所变化,导致美豆连续下挫。国内方面,一方面提高美豆进口关税导致国内大豆价格的上涨,间接带动豆粕价格的上涨。一方面又因为国内豆粕和美豆关联紧密,所以豆粕受美豆粕影响短期很难再次大幅走高。综上所述,豆粕陷入上下两难的境地,建议投资者暂时观望为主。

  第二象限(交换象限)——央行降准沪指高开低走

  今日是央行实施降准后的首个交易日,股市高开低走,反应平平。其中,上证指数收跌1.05%报2859.34点;深证成指收跌0.9%报9324.83点;中小板收跌0.8%报6447.09点;创业板收跌0.72%报1538.57点。资金方面延续疲软态势,沪深两市今日大幅净流出148.77亿元,通过沪港通和深港通北上资金今日大幅流出36.78亿元。老观点维持不变,短期内,市场资金疲软态势不改,股市在低位弱势震荡的趋势不改,而股市的走势也是进一步验证了我们的预判。6月27号将有两只新股申购:东方环宇(603706)和芯能科技(603105)。

  央行定向降准,7000亿支持债转股和小微企业。中国人民银行决定,从2018年7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点,约释放7000亿元的流动性,同时撬动相同规模的社会资金参与,支持债转股和小微企业,不支持“明股实债”和“僵尸企业”项目。毫无疑问,降准对于A股是一个重大利好,但是具体到A股上,由今天来看,明显反响平平。不过对于市场的信心,会起到一定的提振作用。短期内,对于经济结构调整和金融风险起到一定的微调作用。

  央行虽降准,不必过度激动,依旧多看少动。在前期报告中,我们对于大盘的观点一直是弱势震荡,并重点推荐优质的白马股(酿酒、家电等),大蓝筹(银行、券商、保险等金融股)以及高科技板块(医药、新能源等)。沪指依旧处于2900以下,虽然降准对于股市是一大利好,但是不必过度激动,盲目抄底。之前报告中写到,3000点是一个重要的关键位,大盘若是在3000点以上徘徊,则还是在合理的震荡空间内。下破3000点的话,对于整个股市都是一个比较危险的信号,目前大盘走势进一步验证了我们的预判。另外,报告中也逐步提出了股市中各种风险的暴露(上市公司债务违约风险、股票质押风险、针对散户的两融危机),这些都在不断的提醒着投资者谨慎为上。所以建议投资者多看少动为宜,对于之前推荐的板块,手中有持仓的朋友注意仓位配比。

  第三象限(资源象限)——股权市场调整中发展资金动力不足避免高估值风险

  截至2018年4月底,私募股权、创投基金规模共计为7.8万亿元。其中,私募股权投资基金数量为24621只,规模达到7.04万亿元,较3月增加3647.46亿元,环比增长5.46%;创业投资基金5198只,规模为0.72万亿元,较3月增加550.80亿元,增速为8.28%。

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